东吴证券PMI下滑持续但降幅收窄经济处于筑底中

2019-08-25 00:54:46 来源: 黄山信息港

东吴证券:PMI 下滑持续但降幅收窄 经济处于筑底中 2012-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2012年6月中国制造业采购经理人指数为50.2%,环比下降0.2个百分点,逼近荣枯分水线,创出7个月新低,显示经济仍在下滑。但PMI下滑符合市场预期,与历史同期相比,今年6月PMI处于2005年以来的位,但环比下滑幅度小于历史均值0.8个百分点,下滑幅度明显收窄,表明经济下滑风险正在减小。

从11个分项指数来看,同上月相比,产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数有所上升,其余指数均不同程度下降。其中新出口订单指数、采购量指数、购进价格指数回落较明显,降幅在3个百分点左右。(1)新订单指数和出口订单指数都处于收缩区间,反映内外交困使得需求端难以回升,生产指数仍在50以上,生产持续高于需求使得产成品库存高企,后续去库存压力仍在,经济将继续探底。由于企业看淡经济前景,采购原料动力下降,原材料库存量继续减少,去库存过程仍在延续但速度趋缓。(2)6月PMI购进价格指数为41.2%,环比下滑3.6个百分点,创出2009年以来值。国际大宗商品价格下滑和工业需求疲软共同导致了PMI购进价格指数的快速回落,须警惕通缩风险。预计6月PPI环比下滑0.3%,同比下滑1.6%。

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