申万宏源:从稳增长到防风险促改革

2019-12-05 06:17:08 来源: 黄山信息港

申万宏源:从稳增长到防风险促改革 2016-12-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

全球黑天鹅频现,货币政策趋于分化。美国经济温和扩张,12月如期加息,但加息对后续金融资产泡沫的影响以及对实体经济发展的影响尚需时间观察;日本维持当前利率水平不变,并上调经济前景预期,美国政策导向以及全球避险情绪变化将是影响下阶段日本经济走向的重要因素;欧元区经济复苏则依然脆弱,银行业危机频现,意大利修宪公投失败更埋下了脱欧的隐患,2017年欧洲政治事件依然不断,英国将启动脱欧,意、法、荷、德将举行大选,不确定性对经济将构成拖累。

国内经济稳中趋缓,债市调整加剧。近阶段,工业企业效益向好态势进一步稳固,工业增速总体保持平稳,但行业间增速分化较为明显;受网上零售需求影响,社零增速小幅回升,但随着前期调控政策的释放,房地产相关产业链及汽车消费或将难以为继;制造业投资增速转好,固定资产投资增速总体不变,基础建设和房地产投资增速放缓。

在美联储加息、国内通胀反弹以及银行间市场流动性趋紧等多重因素影响下,国内债市调整加剧,利率先升后降,人民币贬值压力加剧,汇率持续低位震荡。我们认为,国内经济短期企稳,但下行压力仍大,随着央行政策目标逐步转向防风险,去杠杆势在必行,预计明年利率有望下行,短期内人民币汇率仍然面临较大的贬值压力。

中央经济工作会议释放重要信号。一年一度的中央经济工作会议是每年级别的经济工作会议,同时也是判断当前经济形势和定调来看宏观经济政策权威的风向标。

今年的中央经济工作会议将防控金融风险放到了更加重要的位置,各类资产将迈入去杠杆周期;2017年是供给侧改革的深化之年,“三去一降一补”工作有望深入推进;坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,促进房地产市场平稳健康发展;货币政策的提法由“稳健”变为“稳健中性”,政策导向中性偏紧;保持人民币汇率基本稳定,跨境资本流动将延续“宽进严出”。

宝宝感冒咳嗽
幼儿口臭
小儿止咳药哪些不含防腐剂
小孩感冒咳嗽吃什么好的快
本文标签: